MiFID-II vs. ECSP: wer reguliert P2P-Plattformen wirklich?

„Reguliert" steht auf praktisch jeder P2P-Plattform, meist direkt im Header. Das klingt nach einem einheitlichen Gütesiegel, ist aber keins. Innerhalb der EU existieren für Plattformen, die Kapital zwischen Anlegern und Kreditnehmern vermitteln, zwei grundverschiedene Regelwerke — und welches ein Anbieter erfüllt, entscheidet direkt darüber, welchen Schutz du im Ernstfall hast.

Zwei EU-Regelwerke, ein Testfeld

Von den vier hier geprüften Plattformen unterstehen alle vier derselben nationalen Aufsichtsbehörde, der Latvijas Banka (Lettlands Zentralbank) — reines Zufallsprodukt der Standortwahl, kein Qualitätsmerkmal für sich. Drei davon, Mintos, Nectaro und Debitum, halten eine volle MiFID-II-Lizenz als Wertpapierfirma. LANDE hält stattdessen eine ECSP-Lizenz nach der EU-Schwarmfinanzierungsverordnung 2020/1503. Beide Regelwerke erlauben, Kapital von Privatanlegern für Kredite oder Projekte einzusammeln — die Auflagen dahinter unterscheiden sich erheblich.

Die volle MiFID-II-Lizenz: Mintos, Nectaro, Debitum

MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive) ist das umfassende EU-Regelwerk für Wertpapierfirmen — ursprünglich für Banken und klassische Broker geschrieben, nicht für P2P-Plattformen, aber zunehmend von ihnen genutzt, um sich stärker abzusichern. Eine Wertpapierfirma unter MiFID II muss unter anderem Eigenkapitalanforderungen erfüllen, Kundengelder von Firmenvermögen trennen und regelmäßig an ihre Aufsichtsbehörde berichten. Für Anleger folgenreich: Wertpapierfirmen unter MiFID II gehören zu einem gesetzlichen Anlegerentschädigungssystem, das nach EU-Recht mindestens 90 % der Forderung bis maximal 20.000 € abdeckt, falls die Firma selbst insolvent wird und Kundengelder nicht mehr herausgeben kann.

Wichtig ist die Grenze dieses Schutzes: Er greift bei einer Insolvenz der Plattform selbst — nicht, wenn ein einzelner Kreditnehmer oder Kreditgeber auf der Plattform ausfällt. Das eigentliche Kreditausfallrisiko bleibt bei MiFID-II-regulierten P2P-Plattformen genauso beim Anleger wie bei der leichteren ECSP-Lizenz.

Die leichtere ECSP-Schwarmfinanzierungslizenz: LANDE

Die EU-Schwarmfinanzierungsverordnung (Regulation 2020/1503, seit November 2021 EU-weit anwendbar) wurde gezielt für Crowdfunding- und Crowdlending-Plattformen geschaffen — mit spürbar niedrigeren Eintrittshürden als MiFID II. ECSP-Anbieter müssen zwar ebenfalls Mindestkapital vorhalten, Interessenkonflikte offenlegen und ihre Projekte einem Basis-Prüfverfahren unterziehen, unterliegen aber keinem gesetzlichen Anlegerentschädigungssystem, wie es MiFID-II-Firmen kennen. Fällt eine ECSP-Plattform selbst aus, gibt es keinen vergleichbaren gesetzlichen Rückhalt für dein dort geparktes oder investiertes Kapital.

LANDE gleicht das im eigenen Modell teilweise aus: Jeder Kredit ist mit einem realen Vermögenswert (Land, Ernte, Maschinen) besichert, auf den Anleger im Ausfall direkt zugreifen können — anders als bei einer Rückkaufverpflichtung, die nur ein Versprechen des Kreditgebers ist. Das ist ein Sicherungsmechanismus auf Kreditebene, kein Ersatz für ein Anlegerentschädigungssystem auf Unternehmensebene.

Was die Lizenzstufe für Anleger konkret bedeutet

Für dein eingesetztes Kapital in laufenden Krediten ändert die Lizenzstufe nichts: Weder MiFID II noch ECSP versichern das Ausfallrisiko einzelner Kreditnehmer oder Kreditgeber. Der Unterschied entscheidet sich ausschließlich im — selteneren — Fall, dass die Plattform selbst insolvent wird oder ihre Lizenz verliert. Dann greift bei Mintos, Nectaro und Debitum die gesetzliche Anlegerentschädigung, bei LANDE nicht.

Regulierung ist kein Gütesiegel

Eine hohe Lizenzstufe schützt nicht automatisch vor Missmanagement oder Interessenkonflikten innerhalb der Plattform. Mintos musste im August 2026 zwei Kreditgeber wegen dokumentierter Zahlungsausfälle suspendieren, rund 198 Mio. € stehen seither „in Recovery". Bei Debitum dokumentiert eine im März 2026 veröffentlichte, mit Grundbuchdaten belegte Recherche, dass rund 87 % des Kreditportfolios mit einem einzigen Familiennetzwerk verbunden sind — die volle MiFID-II-Lizenz hat weder das eine noch das andere verhindert oder aufgedeckt. Details zu beiden Fällen stehen auf den jeweiligen Mintos- und Debitum-Anbieterseiten sowie chronologisch in der Vorfälle-Chronik.

Und bei Brokern?

Broker und Wertpapierhandelsbanken folgen einer eigenen, dreistufigen Schutzlogik aus gesetzlicher Einlagensicherung, Anlegerentschädigung und Sondervermögen-Schutz — mit anderen Regelwerken als bei P2P-Plattformen. Diese Seite behandelt sie ausführlich in einem eigenen Artikel: Einlagensicherung, Anlegerentschädigung, Sondervermögen.